起底順為本錢五年結構:13%項目邁過瞭“C輪逝世”

新浪科技 餘一

順為本錢建立於2011年，雷軍用本身四十而沒有惑得出的感悟，順勢而為給這個新機構定名。五年曩昔瞭，依照VC機構5-7年的廣泛投資周期，順為本錢的第一場小考已走在瞭路上。

停止今朝，順為本錢已投資瞭一百多個項目，根本以A輪和B輪為主。依據公然材料可查的102個投資項目，個中邁過瞭C輪逝世，也就是C輪及今後的公司有13傢。最早兩年投資的6個項目中，3個項目已逝世亡。

別的，作為一傢年青的VC機構，順為本錢今朝已治理四期基金，涵蓋美圓和國民幣。個中美圓一期范圍2.25億美圓，二期5.25億美圓，三期10億美圓，國民幣一期10億元。

依據Equity China的數據，順為本錢國民幣基金一期的LP(出資人)除陳東升、劉永好、虞鋒、傅盛等人外，清華大學、美的公司和中投和任正飛等介入投資的國創元禾母基金、曾玉掌舵的和玉晟巍基金等都介入個中。

雷軍2010年創建小米，站在瞭智妙手機的風口。而順為本錢的五年，也險些都站在瞭小米和雷軍的順勢上面。

固然如今順為本錢對外異常誇大本身自力投資機構的身份，然則不管是壯大的LP聲威，照樣被投者老是更情願說本身被雷軍投資的宣揚計謀，機構化的雷軍和小米近衛軍已經是很難撕失落的標簽。從投資項目來看，順為和小米合投的項目比例也到達瞭30%以上。三條投資主線中的智能硬件和新型房地產都與小米有著弗成朋分的幹系。

1、A輪、B輪投資超七成

新浪科技經由過程查詢公然材料，發明順為本錢投資的公司中，今朝共有102傢公司做瞭融資表露。個中對多傢公司舉行瞭多輪投資，共介入瞭125起投資。

五年中，順為本錢介入A輪、preA輪和A+輪的投資統共有60起,占比最大。別的介入天使輪13起，介入B輪投資30起，介入C輪投資11起，介入D輪投資4起。而E輪唯一1起，是2015歲尾對愛屋吉屋E輪的跟投，順為本錢也介入瞭它C輪和D輪的投資。別的另有6起投資並未表露投資介入的輪次。

和雷軍之前的小我天使投資和雷軍的天使投資機構順為創業比擬，順為本錢明顯投資加倍偏後。然則仍舊是以初期投資為主。在B輪投資中，順為本錢的領投數目就開端下降，B輪今後根本以跟投為主。

2、最少18個項目投資多輪

在102個投資項目中，順為本錢對18個項目舉行瞭多輪投資。個中介入兩輪投資的有13個項目，介入三輪投資的4個項目，介入四輪投資的唯一1個，84個項目僅介入瞭一輪投資。

介入多輪投資部門表現瞭機構對該項目標看好立場。而順為本錢介入的多輪投資項目，以硬件、教導、新興房產及辦事項目占絕大多半。

個中，k12（基本教導）中小學互動在線功課平臺一路功課網，順為本錢共介入瞭其A、B、C、D四輪投資。而愛屋吉屋、星空琴行、阿姨幫、耶客收集，是今朝順為本錢介入過三輪投資的4個項目。個中凡是客、聚美優品等挪動電子商務辦事供給商耶客收集，在轉型私廚後的項目煮飯飯已封閉。

兩輪投資的項目有麗維傢、發明觀光網、小站教導、趣睡科技、雲馬智行車、Agora聲網、大傢車、知米英語、積木盒子、華米科技、51Talk無憂英語和小米科技等。

3、2014年才開端發力

固然順為本錢建立於2011年，然則全部2011年和2012年，順為本錢可查的投資項目都少少，兩年加起來唯一8起投資，6個項目。

2011年，重要是小米科技的兩輪投資和垂直電商太美鞋業。2012年的投資項目為樂淘網、丁噴鼻園和一路功課網。別的耶客收集在2011年和2012年分離得到瞭順為本錢兩輪投資。

在2013年順為本錢投資數目有所增長，能查詢到的投資案例有13起，個中教導項目占比最大。

2014年對付順為本錢是個主要遷移轉變點。原淡馬錫投資部副總監程天於2014年參加，並成為順為本錢第三名合股人，他主導瞭順為本錢多起在智能硬件、挪動互聯網方面的投資。別的小米在2014年開端大批投資結構生態鏈企業，而順為本錢作為結合投資方也介入個中。

終極，順為本錢在2014年完成瞭投資項目數目大增，可查的投資案例有47起。2015年為53起，而2016年至今為4起。

4、13傢公司過瞭C輪逝世的門坎

在順為建立的前兩年，因為投資項目較少，項目逝世亡率相對偏高。六個項目中，垂直電商太美鞋業和樂淘網分離是封閉和被低價並購的終局，2011年和2012年介入兩輪投資的耶客收集閱歷瞭轉型，末瞭也以休業瞭結。

但就回報率而言，順為本錢2011年到2012年，所投資的小米科技、丁噴鼻園和一路功課網都分離得到瞭E輪、C輪和D輪融資，估值大漲。

2012年以後的項目，固然今朝傳出開張新聞的較少。然則2015年後，順為本錢重要投資偏向之一的智能硬件，行業團體低迷，發賣和融資情形都沒有容悲觀。

在投資圈，C輪融資被廣泛以為是創業的一個分水嶺，絕大多半公司都邑倒在C輪這道坎上，由於沒法融到C輪逝世亡的公司觸目皆是。固然前期跟著投資高潮，這個門坎被賡續提早，然則C輪仍舊是一個公司運氣的主要評判尺度。

順為本錢投資的102個項目中，C輪及今後的公司唯一13傢。大部門公司今朝還逗留在A、B輪階段，占比約70%。102傢公司中，還未有公司上市。

5、最愛投硬件、房產、電商和教導

2014年之前，順為本錢投資的范疇重要會合在教導、電商和硬件三大范疇。2014歲首年月，因為小米大批結構生態鏈企業，智能硬件的投資成瞭順為本錢最主要的投資偏向，不外教導仍舊占領大比例

一樣在2014年，順為本錢也開端打仗互聯網金融、新型房產及辦事、交際等項目。特別是新型房產辦事，對付小米智能傢居的結構也一樣主要。

2014年後，順為在新型房產及辦事上有瞭較為清楚的結構，開端籠罩公寓、辦公室租賃、互聯網傢裝等范疇。2015年關於農業互聯網的投資，成為順為新的投資主題。

整體而言，硬件、電商、教導和房產辦事的項目，是順為本錢5年以來投資最多的范疇，而硬件遙遙搶先。

對付將來的投資計謀，順為本錢投資副總裁鄧菁表現，將來將主投三個偏向，第一是智能硬件，合營小米生態鏈。第二是新型房地產及辦事。第三是雷軍連續看好的鄉村互聯網，大概觸及鄉村城鎮的全部偏向，包含農產物進城、農人花費、農人文娛、下州裡的渠道花費等，和田間地頭的農人的金融、臨盆材料，乃至農業的偏向。

6、小米科技是最合拍的投資同伴

作為偏初期投資的VC，順為本錢在C輪及今後的中前期投資中，根本以跟投為主。C輪之前的初期投資，領投和結合投資占領瞭大比例。

個中小米科技是順為本錢最多見的合投同伴，就表露的項目而言，就已跨越20傢。包括未表露的小米供給鏈企業在內，合投比例最少在30%以上。

別的和小米幹系親密的晨興本錢也是順為常見的合投同伴之一。經緯中國、真格基金、GGV、聯創策源、淡馬錫等也與順為本錢配合介入多個項目標投資，對付項目標挑選口胃鄰近。

7、鄉村互聯網將來十年最焦點

2015年歲尾以來，雷軍在多個場所都誇大，鄉村互聯網是真實的大熱門，會發生一大量的獨角獸的企業。不管是順為本錢照樣小米，鄉村互聯網都是將來十年最焦點的投資范疇，目的是最少投100傢。

雷軍作為順為本錢最焦點的GP，無疑對順為本錢的投資偏向有極大影響力。在雷軍為鄉村互聯網站臺的同時，順為本錢在2015年特別是下半年，開端加大對鄉村互聯網的投資。

就今朝表露的投資信息來看，順為本錢在互聯網的投資還重要會合在電商和金融兩個方面。

51定貨網是鄉村花費品B2B平臺，美菜是農產物B2B電商平臺，匯通曉是鄉村O2O電商平臺，農分期供給農機購置分期金融辦事， 什馬金融供給鄉村電動車購置假貸辦事。

8、為瞭智能傢居結構房產？

在YOU+國際青年公寓表露接收順為本錢投資時，外界曾對小米進軍房地產舉行過熱鬧評論辯論。末瞭雷軍溫柔為本錢CEO許達來都出頭具名否定小米進軍房地產的推測，表現對付YOU+的投資隻是財政投資。

在YOU+以後，固然順為本錢將新型房地產定位為將來投資的三慷慨向之一，投資瞭多傢房地產辦事公司，但相較其他偏向，顯得非常低調。

順為本錢在新型房地產的投資重要會合在公寓租賃、互聯網中介、互聯網傢裝和辦公租賃等四個偏向。相較於順為本錢本身傳播鼓吹的財政投資，實在計謀投資結構的意味更加顯著。

但該結構生怕並不是像手機和智能硬件一樣，要用低價去推翻原有市場，除看好該行業的將來遠景外，生怕更主要的計謀意義在於為智能傢居結構，借由投資，為小米的智能硬件找到落所在。

9、險些投瞭全部的小米生態鏈企業

智能硬件自2015年以來就墮入瞭低迷，立異乏力、發賣低迷、認同度低，乃至融資融到B輪都成為偉大挑釁。

固然雷軍以為智能硬件和物聯網是將來5-10年的主力偏向，但他也認可今朝還處在物聯網的低級階段，真正到達智能的硬件比例還很低。

小米生態鏈企業的智能硬件也閱歷瞭從猖狂熱捧到趨於平庸的進程。然則背靠小米，這些產物仍舊在市場上較受迎接，小米的100傢生態鏈企業投資籌劃也仍舊在履行。

小米內部人士對新浪科技表現，小米已投資瞭55傢生態鏈企業。除極個體項目外，順為本錢介入瞭大部門小米生態鏈企業的結合投資。

而這個數字在2015年3月是25傢，也就是說在曩昔一年中，小米新投資瞭近30傢生態鏈企業。但這些新投的企業因為觸及小米的秘密，根本都未做表露。

在順為本錢，智能硬件的投資險些都是合營小米科技的生態鏈結構來做。順為本錢投資副總裁鄧菁的意見是，小米投硬件、投生態鏈，從歷久計謀上來看，是願望可以或許結構智能傢庭的渠道和進口。然後以單品爆款為邏輯，做花費的進級，實在就是物聯網的一部門。

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